传媒行业周报:腾讯天美新推开放虚拟世界项目

  我们认为目前传媒板块处于产业演进新周期的初始阶段,中长期看,新的通信技术及硬件平台升级将带来行业发展新机遇;短期看,渠道格局稳定的背景下,优秀的内容公司仍有通过商业模式升级及品类扩充实现估值提升的机会。新一轮监管落地有利于行业中长期发展。基于此,给予行业“推荐”评级。传媒主要推荐游戏板块,低估值已包含政策预期,新产品周期开启将逐渐转化为盈利,下半年基数较低,元宇宙概念有望提升行业估值,中期看云游戏、ARVR新内容有望率先验证;视频板块艺人整治已充分包含在估值内,建议积极布局。主要推荐

  【游戏】本周iOS 游戏畅销榜,腾讯《王者荣耀》、《和平精英》、网易《哈利波特:魔法觉醒》包揽前3,4 款A 股游戏公司产品进入TOP20:《斗罗大陆:魂师对决》第7()、《一念逍遥》第10()、《梦幻新诛仙》第13()、《问道》第15()。A 股核心游戏公司2021 年估值17~19X。重点公司:、吉比特、等。

  A 股游戏公司近期重点储备:三七互娱《亮剑》(已开启预约,预计11 月20 日上线);完美世界《幻塔》(已获版号,预计21Q4 上线)、《完美世界:诸神之战》(已开启预约,安卓删档付费测试8 月12日结束);吉比特《世界弹射物语》(已开启预约,安卓付费删档星遇测试9 月1 日结束,预计10 月19 日上线:魂之诗》(已开启预约,定档10 月20 日上线)、《冰原守卫者》(已开启预约,定档10 月12 日上线)等。

  ① Newzoo 发布《2021 移动市场报告》,报告预计2021 年全球手游市场规模将达907 亿美元,YOY+4.4%,其中排名前五的国家为:中国(313 亿美元)、美国(148 亿美元)、日本(124 亿美元)、韩国(42 亿美元)、印度(22.5 亿美元)。2021 年全球智能机用户数将达39 亿人,YOY+6.1%。

  ① 中国音数协游戏工委与会员单位及相关游戏企业在国家主管部门指导下,共同发起《网络游戏行业防沉迷自律公约》,提到:

  ①坚决执行管理要求,建立工作规范;②坚决落实实名认证,精准识别用户;③坚决筑牢安全防线,抵制不良内容,抵制绕过监管机制,通过境外游戏平台向国内用户提供服务;④坚决夯实平台管理,明确具体要求;⑤坚决遵守市场秩序,杜绝违规行为;⑥坚决配合举报平台,开展自查自纠。

  ① 腾讯天美工作室新项目“ZPLAN”曝光,主打游戏+社交方向,目标打造庞大的开放式虚拟世界,由腾讯副总裁、天美工作室群总裁姚晓光带队,团队规模超千人。

  ③投资推理解密游戏《世界末日俱乐部》日本研发商Grounding,本次股权变更不影响公司自主权及原有管理团队。

  ④ EA 旗下《Apex Legends》开发商Respawn 工作室官宣与光子工作室群联合开发《Apex 手游》。《Apex 手游》CBT4 测试9 月24 日开启,主要包含墨西哥、哥伦比亚和秘鲁等市场。

  ⑤ 《巫师3》《赛博朋克2077》任务总监加入拳头游戏,将致力于开发即将推出的《英雄联盟》MMO 游戏。

  ⑥苹果首款AR 头显已完成第二阶段原型机测试,预计于22Q2 量产,有望于22H2 上市。

  ⑦ Facebook 宣布元宇宙相关高管将担任公司首席技术官,推动AR、VR 硬件研发与升级。

  【营销】CTR 数据,21 年7 月广告市场花费同比增长12.4%,环比减少2.7%。电梯电视/海报7 月同比增幅为29.9%/24.4%。根据草根调研,21 年9 月第4 周上海/北京/深圳商务楼宇视频单循环时长19.8/19.1/20.9min,单循环广告主数量19/22/20 个,刊挂率高,需求旺盛。互联网行业瓜子二手车维持大规模投放,新增货拉拉,滚球app唱吧、微博、京东健康/家居维持规模投放。消费品行业中,认养一头牛、Ulike、伊利大规模投放。极米家用投影、飞利浦等小家电,膜法世家、花西子等日化类;ibaby、海澜之家等服装类;健安适、益倍适等保健类;悦鲜活牛奶、君乐宝、简爱、剑南春、泸州老窖、毛铺酒、加多宝、日加满、自嗨锅等食饮酒类,房产家居类业之峰,娱乐类迪士尼等规模投放。重点公司:。

  【视频】腾讯视频:腾讯视频截止21Q2 末付费会员数1.25 亿,同比增长9%,环比持平,预计未来三年将对内容投入近千亿。 21Q4待播片单包括综艺《导演请指教》《演员请就位3》《哈哈哈哈哈2》《令人心动的offer3》等;电视剧《欢乐颂3》《玉骨遥》《梦华录》《张公案》《且试天下》等。爱奇艺:21Q2 末会员数1.062 亿,21Q4 待播片单包括综艺《开拍吧电影》《少年潮流企划》《舞蹈生》等;电视剧《人生若只若初见》《八角亭谜雾》《冰雨火》《重生之门》等。

  《沉睡花园》《逆光者》等。优酷:21Q4 待播片单包括综艺《追光吧哥哥2》《拳力以赴的我们》《中国潮音》等;电视剧《《落花时节》》

  9 月24 日起正式上线“bilibili 广告分成计划”,UP 主开通广告分成后,单条视频可获得“广告分成”叠加“创作激励”带来的双份收益。重点公司:等。

  【教育】本周新东方、高途、达内等美股公告业绩;学大教育拟切入绘本馆领域。教育部召开通气会,披露双减进展相关数据。教育板块重点关注职教、高教等政策友好度高的板块。职教考培受益于扩招周期,需求持续旺盛,关注具备管理红利的公司;高教板块受益扩招及并购周期,关注低估值、高分红个股;K12 培训板块,关注体育培训等素质类赛道。重点公司:、、等。

  【电影】9 月第4 周(9.19-9.25)票房7 亿,《峰暴》获周冠,票房累计3.7 亿元。十一档《长津湖》《我和我的父辈》《五个扑水的少年》等定档,国庆档期预售已超3000 万。10 月《兰心大剧院》《沙丘》《007 :无暇赴死》定档;春节档《超能一家人》《四海》等定档。重点公司:万达电影、横店影视、光线传媒、上海电影等。

  ① 三七互娱:预计21Q1-Q3净利润16-17 亿元。公司创始人团队优秀,专注游戏主业,奋斗在一线,研发、发行团队核心人员持股提升团队稳定性及凝聚力;“立体营销+精准推送+长线服务”流量运营模式,延长产品生命周期;持续推进“双核(MMORPG 和SLG)+多元(SRPG、模拟经营、泛二次元、女性向)”战略。据Sensor Tower,公司位居21 年8 月中国手游发行商收入榜第4。自研3D 卡牌手游《斗罗大陆:魂师对决》

  7 月22 日在中国大陆上线,目前位居iOS 畅销榜第7 名,8 月19 日在中国港澳台上线,现位居中国台湾iOS 畅销榜第8 名;代理古风模拟经营手游《叫我大掌柜》5 月1 日在中国大陆上线,联动经典国漫《厨神小当家》和美食品牌“遇见小面”,目前位居iOS 畅销榜第61 名;海外《末日喧嚣》(21 年8 月中国厂商手游海外收入榜第6,21Q2 中国手游日本收入第7 名,目前位居美国iOS 畅销榜第29 名)、《江山美人》(21Q2 中国手游日本收入第6 名)、《云上城之歌》(目前位居韩国iOS 畅销榜第25 名)、《叫我大掌柜》(21Q2 中国手游韩国收入第11 名,目前位居韩国iOS 畅销榜第23 名);国内多款产品已获版号,海外市场储备《斗罗大陆:魂师对决》(东南亚、滚球app日韩、北美)、《精灵盛典》(日本)、《代号C6》、《凡人修仙传》及其他SLG、模拟经营产品。

  ②:潮玩族数据显示,5-8 月二手系列销售榜单TOP10中来自的独家/自有IP 产品分别为9/10/8/9 个,交易量合计占比为29.6%/33.6%/46.8%/24.6%。近期发售Molly 魔力卡卡/ Pucky 精灵们在做什么系列,Hirono、PINO JELLY、VITA等新IP 推出盲盒产品;Mega 系列SPACE Molly 果冻。YUKI彩虹近期发售。近期投资两点十分动漫等潮流文化产业链相关标的。潮玩是泛娱乐行业增长最快的板块之一,泡泡玛特作为潮玩文化及商业化的先行者与龙头,具有全产业链运营优势,对IP 及艺术家吸引力强,产品设计、IP 运营及引爆经验丰富,渠道布局广掌控力强、对潮流文化引领与粉丝消费心理把控能力强、以盲盒产品引发现象级流行,逐步建立强黏性强社交的粉丝社区。

  ③:阿里拟转让其持有公司全部股权(占总股本5%),影视剧投入加码&播放量市占呈提升趋势,会员付费贡献持续提升&平台广告价值领先。音乐竞演真人秀《披荆斩棘的哥哥》8月12 日播出,目前累计播放量33.5 亿,连续六周位列艺恩播映周榜第一。将推出《最美的歌》《马栏花花便利店》《飞驰的战车》《朋友请听好2》《云上的小店》等综艺。季风剧场周播精品剧创新影视生产体系,《谎言真探》《猎狼者》《我在他乡挺好的》《天目危机》《婆婆的镯子》相继播出取得优秀播映成绩,《妻子的选择》《第十二秒》《沉睡花园》《逆光者》等有望Q4 上线。

  自营实景娱乐品牌芒果M-CITY 首家门店于长沙店开业,上海店开启早鸟票限时首发,预计将在成都、武汉等城市开设更多门店。

  ④ 吉比特:自研《问道》系列表现稳定,雷霆平台形成差异化发行优势。《问道手游》9 月24 日上线十一大服“战无双”并发布年度资料片“阵营战”,目前位居iOS 畅销榜第15 名;自研修仙放置手游《一念逍遥》2 月1 日上线后表现稳定,最高位居畅销榜Top5,目前位居第10 名。储备代理暗黑文字探险手游《地下城堡3:魂之诗》定档10 月20 日上线;代理像素弹球手游《世界弹射物语》由Cygames 研发,已获进口版号,安卓付费删档「星遇」测试9 月1 日结束,预计10 月19 日上线;代理中世纪沙盒生存手游《冰原守卫者》定档10 月12 日全平台公测;代理架空题材SLG 手游《代号:源启》预计10 月中旬开启安卓平台招募测试;其他已获版号的储备产品包括《黎明精英》《花落长安》《家族物语》《封神幻想世界》等。

  ⑤ 完美世界:公司研发实力较强,《梦幻新诛仙》6 月25 日公测,上线 亿元,目前位居iOS 畅销榜第13 名。储备《幻塔》(二次元轻科幻开放世界手游,官网预约1123W+,已获版号,预计21Q4 上线 手游》(金庸正版授权武侠MMORPG 手游,由参股公司阅龙智娱研发,已开启预约)、《一拳超人:世界》、《完美世界:诸神之战》(竖版MMO 手游,完美世界IP 正统续作,安卓删档计费测试8 月12 日结束)、《代号MA》(二次元卡牌手游,百万亚瑟王系列正统续作)等。

  ⑥:生活圈媒体作为有效品牌广告媒体具有稀缺价值,看好其中长期空间。核心增长点:(1)渠道:楼宇资源自12 年的70.4 万扩张至20 末的237 万块,影院资源自12 年的2730块扩张至20 年末的1.3 万块银幕,未来资源预计保持10%的年化增长;从历史看刊例价格保持5-10%的年化增长。(2)广告主:消费品、商业服务、房产家居、娱乐休闲等广告主行业的渗透率有较大提升空间;互联网、汽车等行业持续复苏。

  ⑦:中国第二大IT 应用类职业技能培训供应商,强就业导向、政策友好度高,课程研发+双元培训+高就业率为核心竞争力,覆盖线 个一二线城市,未来线下短训业务复苏+新教学中心落地带来3 万人次容量扩张+新媒体营销方式探索,驱动公司长期15%-20%增长。

  ⑧:A 股稀缺的股权结构清晰、治理结构合理的教育标的,职业考培龙头;事业单位、教师等公共服务部门扩招以及高等学历教育扩考趋势明确,当前就业形势下参培率亦有望提升;学历提升以及职业能力培训板块有望成为中长期重要增长力量。2022 考研报名即将结束,关注报名人数变化。

  ⑨:职业技能培训龙头,线 所以上)、新区域中心逐步落地支撑传统技能培训业务内生增长;美业新板块、“学历+技能”新专业、成人短期培训等新方向有望打开增量市场。

  风险提示:政策监管趋严、重点产品上线进度及市场表现不及预期、推荐公司业绩不达预期、市场竞争加剧、解禁减持风险、公司治理风险、市场风格切换等。

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点击: 添加时间: 2021-09-29 15:55

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